Piyasa

[zenci]

Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'nun (BDDK) Kasım 2009'a ilişkin "İnteraktif Aylık Bültenine" göre, Türkiye'de toplam 71 milyon 20 bin mudi sayısının 70 milyon 598 bini yurt içi yerleşik kişilere, 422 bini de yurt dışı yerleşik kişilere ait.

Bankalarda yurt içi yerleşiklerin 486 milyar 481 milyon lira, yurt dışı yerleşiklerin de 15 milyar 700 lira tutarında tasarruf mevduatı bulunuyor.

Tasarruf mevduatı bir milyon lira ve üzerinde olan banka hesap sayısı 30 bin olarak belirlenirken, bunun 29 bini yurt içi yerleşik mudilerden, bini de yurt dışı yerleşik mudilerden oluştu.

Türkiye'de bankalarda yurt içi yerleşiklere ait 29 bin hesapta bulunan bir milyon lira ve üzerinde olan hesap miktarı 204 milyar 426 milyon lira olarak belirlendi. Yurt içi yerleşiklerin elindeki 29 bin hesapta bulunan tasarruf mevduatı, yurt içi yerleşiklere ait toplam 486 milyar 481 milyon lira tutarındaki hesabın yüzde 42'sine sahip.

Yurt içi yerleşiklere ait 70 milyon 598 bin hesabın çok büyük bölümü (68 milyon 754 bin adet) 10 bin liraya kadar tasarruflardan oluşurken, 2 milyon 849'u 10-50 bin lira arası, 945 bini 50-250 bin lira arası, 156 bini de 250 bin - 1 milyon lira arasını kapsadı.

[zenci]

Elde edilen bu sonuçlar, çalışmanın literatür kısmında belirtilen, hem
değişik ülkelerde hem de Türkiye’de farklı araştırmacılar tarafından, değişik
dönemler için yapılan çalışmalarda elde edilen sonuçlarla benzerlik
göstermektedir. Buna göre, bu çalışmada analiz döneminde emeklilik
fonlarının farklı ölçütler ile değerlendirilmesinde, daha önceki çalışma
sonuçlarında elde edildiği gibi, fonların sıralanmasının birbirine benzediği ve
fon yöneticilerinin piyasanın yönünü tahmin etme yeteneklerinin düşük
düzeyde olduğu tespit edilmiştir. Ayrıca Türkiye’deki emeklilik fonlarının
karşılaştırma ölçütlerine göre üstün performans göstermediği sonucuna da
ulaşılmıştır.

http://www.akdeniz.edu.tr/iibf/dergi..._uygurturk.pdf

[zenci]

Etkin piyasalar teorisi, 20. yüzyılda finansal piyasalara şekil veren ve başta varlık fiyatlaması olmak üzere birçok finansal uygulamanın formüle edilmesine imkan tanıyan bir öğretidir. Üç formda ele alınan piyasa etkinliği, finansal varlık getirisini risk kavramına ve böylelikle risk algılanmasındaki rasyonaliteye dayandırmaktadır ve zaman içinde sayısız piyasada ve varsayım altında sorgulanmıştır.

Türkiye’de İMKB’ nin Aralık 1985’de açılmasıyla işlemeye başlayan sermaye piyasası, 2006 yılı itibarıyla 263 şirkete ait hisse senedinin işlem gördüğü yaklaşık 140 milyar ABD Doları tutarında bir büyüklüğe ulaşmıştır. Ancak, bu piyasanın etkinliğine ilişkin gerçekleştirilen çalışmaların büyük bir kısmı İMKB’nin zayıf formda dahi etkin olmadığını ortaya koymuştur. Davranışsal finans teorisi ışığında, İMKB’de gözlemlenen sapmaların tespiti ve açıklaması aynı zamanda piyasa etkinliğinin sorgulanması niteliğindedir. Bu kapsamda, halka açık bilgi olmasına rağmen bir şirkete ilişkin finansal performans kriterlerini baz alarak oluşturulan işlem stratejilerinin piyasa ortalamasının üstünde getiri sağlaması, etkin piyasa teorisi içinde yeralan yatırımcı rasyonalitesi ve arbitraj kavramlarının geçerliliğini gölgelemekte ve yatırımcıların genellemeler yapmak ve bazı hevristikleri kullanmak gibi rasyonel olmayan yaklaşımlarına rağmen piyasayı yenmeyi başardıklarını ortaya koymaktadır. Bu kapsamda gerçekleştirilen analizde İMKB’de işlem gören şirketlerin muhasebe momentumu olarak isimlendirilen geçmiş dönemde gerçekleşen satış, net kar ve faaliyet karı değişim oranları ve fiyat momentumu olarak isimlendirilen geçmiş dönem getirisi dikkate alınarak oluşturulan portföylerin getirileri analiz edilmiştir.

Analiz sonucunda, bir şirkete geçmiş dönem satışlarındaki eğilimi dikkate alındığında büyüme gösteren şirketlerin diğerlerine göre özellikle kısa vadeli portföy yatırımlarında daha yüksek getiri sağladığı tespit edilmiştir. Öteyandan, geçmiş dönem getirisi de satışlardaki artış kriteri kadar farklılaştırıcı sonuçlar oluşturmuştur. Her iki veri dikkate alınarak daha yüksek getiri sağlanması, İMKB’nin zayıf formda dahi piyasa etkinliğine sahip olmadığını ortaya koymaktadır. Öteyandan, kar açıklaması sonrası ilgili hisse senedi fiyatlarında açıklamanın niteliğine göre gözlemlenen ve belirli bir süre devam eden fiyat hareketi kabul edilen piyasa anomalilerinden biri olup, bu anomalinin İMKB’de de sözkonusu olduğu tespit edilmiştir. Bir kısım fiyat hareketinin bu anomaliden kaynaklandığı düşünüldüğünde, piyasanın muhasebe ve fiyat momentumlarına tepkisini ölçmek için veri seti sözkonusu etkiden arındırılarak özellikle geçmiş dönem satış ve getiri performansına göre oluşturulan portföylerin getirisi incelendiğinde özellikle net kar ve getirideki geçmiş dönem performansının önemli bir işlem stratejisi kriteri niteliği kazandığı görülmüştür.

Gerek finansal performans kriterlerinde ve gerekse geçmiş dönem fiyat hareketlerinde son bir yıllık dönemde gözlemlenen istikrara göre yatırım stratejisi oluşturmanın karlılığı artırmadığı tespit edilmiştir. Bu tespit, İMKB’de uzun dönemli eğilimlerin kısa dönemli hareketlerden daha büyük önem taşıdığını göstermektedir. Bu kapsamda, genelde küçük yatırımcıların kısa dönemli gelişmeleri ve büyük yatırımcıların eğilim kapsamında teknik analizleri kullanarak yatırım stratejilerini belirledikleri dikkate alındığında küçük yatırımcıların sıklıkla görülen kayıplarını açıklamak mümkün olmaktadır.

http://www.acikarsiv.gazi.edu.tr/ind...&YayinBIK=1732

[zenci]

güzel bir sunu:

http://www.riskturk.com/Content/web%...HF20090318.pdf

[Never]

"zenci"

güzel bir sunu:

http://www.riskturk.com/Content/web%...HF20090318.pdf

Çok güzel bir çalışma paylaşım için teşekkürler..

[zenci]

Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu (BDDK) Başkanı Tevfik Bilgin, 2 milyon 282 bin kredi kartı müşterisini takipte olduğunu söyledi.

Bilgin, Selçuk Üniversitesi Sosyal Bilimler Meslek Yüksekokulu ve Genç Finansçılar Öğrenci Topluluğu tarafından Süleyman Demirel Kültür Merkezi'nde düzenlenen, "Türk Bankacılık Sektörü Mevcut Durum ve Beklentiler" konulu konferansa katıldı.

Yıllar itibariyle kredilerin bankacılıkta artan bir seyir izlediğini belirten Bilgin, toplam kredilerin 3'te birini tüketici kredilerinin oluşturduğunu söyledi.

Bilgin, Türk bankacılık sisteminde bireysel kredinin 132 milyar lira olduğunu ifade ederek, şunları kaydetti:

"Bu rakamda kredi kartları toplamı 36 milyar lira, konut kredilerinin değeri ise toplam 47 milyar lira. Bankalarımızın 36 milyon müşterisi var. Bunun 26 milyonu kredi kartı, 11 milyonu da sadece krediler. Normalde kredi kartı sayısı 35 milyon ama bir bir saydığımız zaman demek ki Türkiye'de 26 milyon kişinin cebinde kredi kartı var.

Bunlardan 2 milyon 282 bin kredi kartı müşterisi takipte. Özellikle burada bir yoğunluk söz konusu, diğer takipteki müşterilere göre kredi kartı dikkat çekiyor. Burada şunu sorabilirsiniz. Takip oranı nedir? Kredi kartında yüzde 10.4. Acaba bu niye böyle? Bir bankacının hatası, iki tüketicinin hatası.

Bankacının hatası nedir? Bankalar çok fazla kredi kartı dağıttı. Gelir durumunu çok dikkate almadılar, hacim yaratmaya çalıştılar. Peki tüketicinin hatası nedir? Kredi kartı bir yaşama biçim değil, ödeme aracı. Ama bazı tüketiciler bunu hayatlarını ikame ettirme aracı diye düşünüyor ve harcamalarını düzenli yapmıyor."

Bilgin, 2010 yılında bankacılık sektörünün geleceğe daha ihtiyatlı baktığını da sözlerine ekledi.

[zenci]

Akaryakıtta vergi bahane, kar şahane

Yüksek vergiler nedeniyle Avrupa'nın en pahalı akaryakıtının tüketildiği Türkiye, vergisiz fiyatta da birinciliği kaptırmadı EPDK raporuna göre, Avrupa ile aynı kaynaktan ithal edilen kurşunsuz benzinin vergisiz fiyatı Türkiye'de 20 kuruş daha pahalı.

Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu'nun (EPDK) dün açıkladığı 2009 yılı Petrol Piyasası Sektörü Raporu Türkiye'de bir ezberi daha bozdu. Türkiye'nin Avrupa'da en pahalı akaryakıtı kullandığı tezi vergisiz fiyatlar da göz önüne alındığında aynı yönde bir başka acı gerçeği ortaya çıkardı. EPDK tarafından yayınlanan raporda petrol kaynaklarına en yakın konumda olan Türkiye'nin vergisiz akaryakıt fiyat karşılaştırmasında da Avrupa'nın en pahalı akaryakıtını kullandığı ortaya konuldu.

FİYAT MAKASI AÇILDI
Ocak 2009'da Avrupa'da kurşunsuz benzinin vergisiz ortalama fiyatı 67 kuruş iken Türkiye'de yüzde 28 fazlasıyla 87 kuruştu. Aralık 2009'da Avrupa'da kurşunsuz benzinin vergisiz fiyatı 102 kuruşa çıkarken Türkiye'de yüzde 19.6 fazlasıyla 122 kuruş civarında gerçekleşti. Bu düşüşte EPDK'nın yaz aylarında hayata geçirdiği tavan fiyat uygulaması etkili oldu. Vergili fiyatta fark ise Ocak ayında akaryakıta yapılan vergi artışı hesaba katılmaksızın yüzde 38'den yüzde 45'e yükseldi. 1 Ocak 2010'da yürürlüğü giren vergi artışı ile farkın yüzde 60'ı aştığı belirtiliyor.

TÜRKİYE'DE % 10 UCUZ OLMALI
Yüksek fark, rafineriden dağıtım ve bayi satışına uzanan akaryakıt sektöründe maliyet ve kâr oranlarını tekrar gündeme getirdi. Uzmanlar, petrol kaynaklarına yakınlığı nedeniyle taşıma maliyetinde avantajlı olan Türkiye'de akaryakıtın vergisiz fiyatının en az yüzde 10 ucuz olması gerektiğini savunuyor. Raporda, petrol ithal kaynaklarının aynı olduğuna işaret edilirken, Enerji Bakanlığı yetkilileri, "Avrupalılar ekstra navlun maliyeti ödüyor. Vergisiz akaryakıt fiyatlarının Avrupa ile en azından aynı olması gerekir. EPDK bu durumu sorgulamalı" diyor.